采埃孚135亿美元收购天合获股东批准 仍有流程待走

发布时间:2014-11-21

  11月20日,德国弗里德里西港采埃孚股份公司(ZF Friedrichshafen AG)和美国天合汽车控股公司(TRW Automotive Holdings Corp.)发布声明称,天合股东已经批准了被采埃孚收购的交易。


  两家公司从今年7月开始接洽协商并购事宜。不过由于采埃孚和天合此前均有一定规模的转向业务,为了避免欧盟反垄断机构的阻碍,采埃孚需要出售所持采埃孚转向机公司(ZF Lenksysteme GmbH)中的股份,因此一直延迟到9月份才敲定交易。


  今年9月15日,采埃孚同天合达成协议,将收购后者所有股权,交易金额135亿美元,而股东批准交易通常比企业之间签约要晚一段时间。根据采埃孚与天合的联合声明,79%的天合股东赞成收购。这意味着汽车零部件行业近十年来Z大的交易再次迈过一道重要关口。


  按照天合每股105.60美元价格计算,天合净市值为124亿美元,考虑到债务估值,总交易价格达到135亿美元。采埃孚将同天合组建起全球规模第二的零部件巨头,仅次于博世。


  为完成收购,采埃孚从德意志银行、花旗集团等融资125亿欧元,包括一项过桥贷款。所有的贷款都将按照225至275个基点(bps,basis points)支付利息。德意志银行和花旗将组织大约20家银行筹措资金,每家银行大约保证承担7.5亿欧元左右。倘若交易认购超额,则每家银行承担金额将有所削减。


  一家知情银行表示,采埃孚目前未上市,在收购前没有长期债务;但交易之后净债务将升至85亿欧元,约合110亿美元;大约是采埃孚息税摊销折旧前利润EBITDA的2.4倍。


  在本次股东批准之后,采埃孚-天合交易还需要通过其他程序,包括反垄断认可(Antitrust Clearances)等。

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